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题材炒作不断 豆油震荡中蕴藏机会_财经频道_东方资讯

发布日期:2020-07-29 03:11   来源:未知   阅读:

本月中旬开始,国内油脂市场格外强势,菜油、棕榈油、豆油三大油脂轮番上涨。以三大油脂中最常见也方便统计的一级豆油为例,如下图所示,截至7月24日午间,国内沿海主要厂商一级豆油现货平均价格约6490元/吨,当日大连地区市场一级豆油主流报价约6400元/吨、天津地区约6450元/吨、日照地区约6470元/吨、广州地区约6600元/吨左右,北海地区约6460元/吨左右,各地豆油现货周涨幅150-300元/吨,成交大幅放量。最近题材炒作以及投资者情绪对油脂市场影响较大,那么一起来聊聊市场正在讲什么热门故事,以及笔者个人对豆油后市的看法思路。

中美关系紧张加剧

7月21日,美国单方面要求中国在72小时内关闭休斯顿总领事馆,给出中方3天的撤离时间。中方24日宣布反制措施,决定撤销对美国驻成都总领事馆的设立和运行许可。

近几天,领事馆相关的新闻算是街头巷尾谈论最为热闹的消息了,笔者此前一直有提到,毕竟我们作为全球对疫情控制的相当出色的国家,经济复苏较快,难免其他经济体不眼红。所以,中美关系紧张加剧算是意料之中,对于豆类油脂行业来说,随着南美可付运的大豆库存逐渐下降,往年冬季我们都是转而进口北美大豆。但双方关系紧张令后期进口美豆会否受限成为投资者们担忧的事情,比如有些大型油厂能卖明年4-5月的豆粕,但是12-3月的卖的偏少,因为船期确定不了,四季度大豆原料若出现供应缺口,成本增长的利多预期也给了热钱游资进场推动期货价格的契机。

产地棕榈油利多炒作

现阶段不仅国内长江流域在努力抗洪,东南亚也是同样。彭博调查称,印尼的主产区加里曼丹和苏门答腊的部分种植园因洪水影响,导致其棕榈油果的收割和运输受到阻碍,从而导致印尼7月份的棕榈油产量环比下降10%左右。随后马来西亚棕榈油协会(MPOA)7月20日表示,主要受疫情影响,劳动力短缺将导致马来西亚棕榈油产量损失高达25%,未来几个月的劳动力短缺将恶化。

而且,从船运机构的数据来看,AMSPEC数据显示,马棕7月1-20日出口环比降幅3.54%,1-25日出口环比增1.6%;ITS的数据显示,马棕7月1-20日出口环比降幅4.58%,1-25日出口环比增4.61%。马棕出口改善以及连续的减产炒作,推动了马棕期货价格连升,也提振了内盘油脂商品。

不过需要注意的是,目前豆棕期货价差与现货价差均较小,并不在合理的价差区间内,而8月份之后产地棕榈油将进入高产期,基于6月的产量以及降雨情况,预计8-10月产地的产量或将接近历史极值,而国内棕榈油消费能力也会在夏季过后逐步下滑,因为气温下降不利于高熔点棕榈油掺兑。所以,笔者认为,短线棕榈油减产等利多题材炒作对利好油脂板块,但后期豆棕价差定会进行走扩调整,棕榈油行情风险略高于豆油,从厂商远期棕榈油基差报价上也可看出一二。

由于近段时间国内食用油脂板块整体炒作非常情绪化,最典型的就是郑菜油期货,游资大量进场推涨价格,而随着热情褪去,盘面上价跌量缩,涨幅过大的郑菜油已有技术性回撤需求,这将对豆油、棕榈油等食用油脂期货短线施压。考虑到国内菜油库存很低,福建和两广的港口菜油库存甚至不足3万吨,港口棕榈油商业库存36万吨也处同期低位,将在一定程度上利好促进作为替代消费的豆油。

因前期炒涨情绪刺激资本市场推高油脂期价,但游资来的快去的也快,笔者认为短期豆油行情或有回落,对这轮大幅超涨进行调整。但随着9月新一轮开学季备货将逐渐启动,四季度美豆能否如期进口存在变数,中期豆油行情将还是偏强震荡格局。短线连豆油Y2009合约或在6200元/吨一线震荡,下方6000元/吨有支撑,上方6480元/吨有压力,现货经销商可抓住行情回落机会适当补库。Y2101合约暂看5900元/吨下方较适合订购四季度基差。笔者个人观点需结合自身周边购销、供需情况等,仅供参考。另外还有一个不定因素,美11月初将进行大选,目前根据民意调查,美现任总统支持率低于对手,很难说他会不会在11月前为了支持率而与我国加强合作,值得关注。